2008年的中国经济面临错综复杂的局面，无论从国内经济形势，还是外部金融环境，直觉上跟1998年很相似，但2008年将面对更多的不确定性。

　　先看1998年的国际经济形势。克林顿政府上台后改变里根政府下的宽松财政和极其紧缩的货币的政策组合，实行紧预算和宽货币组合以助于投资扩张。为缓解联邦公开市场委员会对通货膨胀的担忧，从而调低利率，美国政府大胆公开支持强势美元政策，实行强势美元和相对保守的财政政策。1995年主管汇率的美国财政部联手日本积极干预外汇市场以支持美元。在这一策略背景之下，钉住美元的新兴市场感到了竞争压力。当美元对日元升值时，钉住美元的国家发现，它们的出口品价格大幅上升以至于开始失去竞争力。1994年墨西哥首先出现比索危机，之后的1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯卢布危机，新兴市场的货币和金融危机于90年代一度盛行。这些危机的发生都与钉住汇率制存在紧密的联系，表明当国内和国际资本市场开放时，金融体系的任何脆弱性都与宏观经济体系的脆弱性一样重要。危机过后，相关国家都开始寻求更灵活的汇率制度。

　　1994年政府出台了一系列紧缩性的宏观调控措施并着手汇率改革，中国人民银行非常成功的将人民币汇率锁定于美元汇率，当时中国也“进口”了当时美国货币政策的公信力，从而遏制住了严重的国内通货膨胀，解决了困扰中国的货币超发行问题，汇率成为中国经济政策一直以来的稳定目标或“名义锚”。亚洲金融危机期间，中国政府再三声明坚持人民币汇率不贬值，并下定决心严格实行商业化的贷款标准。其实，在抑制通货膨胀和保卫汇率的货币政策目标之下，1996年起中国的通货膨胀率已经从1994年的21.7%和1995年的14.8%，大幅下降至6.1%。1997年上半年通货膨胀率已降到2%　　 【关闭窗口】 　　【打　印】