在成功实现了有序退出的少数幸运儿中，波兰、智利和以色列是较为典型的案例。而他们在从固定汇率逐步转向浮动汇率的过渡阶段，所采取的均是逐步扩大汇率波动幅度、渐进增强汇率弹性的策略

　　未来3~5年，可能是国际金融市场极不平静的时期，我国应尽快扩大汇率波动幅度、增强汇率弹性加以应对。3~5年后，在金融动荡的硝烟过后，全球可能出现一段通胀率较低、国际资本流动性较差的时期，那将是人民币汇率最终走向浮动的难得时间之窗。

　　面对当前热钱流入的巨大压力，笔者认为应借助汇率波动区间的非对称扩大，来阻遏热钱投机。当年以色列的经验为我们提供了这方面的宝贵借鉴。

　　从固定汇率退出是一条艰险之路

　　虽然经验研究表明，除坚持货币局制度的小型开放经济体外，实行固定汇率制的经济体一般更容易发生货币危机。然而，从固定汇率制走向浮动汇率制却是一条艰险的道路。有研究显示，在1990~2002年间，共有139个国家从固定汇率制度中退出，但真正从中实现平稳、有序退出的却只是极少数幸运儿，大量国家都是在危机中以“大爆炸”方式无序退出的。

　　既然从固定汇率有序退出如此不易，那么，借鉴成功者的经验就显得相当重要。在成功实现了有序退出的少数幸运儿中，波兰、智利和以色列是较为典型的案例。而他们在从固定汇率逐步转向浮动汇率的过渡阶段，所采取的均是逐步扩大汇率波动幅度、渐进增强汇率弹性的策略。

　　比如波兰，其汇率波动区间从最初围绕中轴上下波动7.0%，经过四次波动幅度放大（平均每次调整时间间隔5到13个月不等），在波幅放大到上下15%的13个月后，最终历经5年实现了自由浮动。智利则是从最初围绕波动区间中轴上下浮动0.5%，经过近十次波幅调整，最终将波幅扩大到上下8%之后，历经约15年时间实现了自由浮动。以色列是将波动区间（上下限之间的总空间）从最初的6.0%一直扩大到　　 【关闭窗口】 　　【打　印】