“如果今年通胀进一步恶化而出口没有明显受挫，意味着中国能承受的升值幅度将超过今年预期的10%，明年中国将遭遇更猛烈的热钱冲击”。昨日，星展银行大中华区高级经济学家梁兆基表示，为避免这一极端现象出现，中国必须反思人民币策略。

　　数据显示，自2005年7月以来，人民币对美元已累积升幅16%。但是外汇储备增长的速度仍然偏快，2008年头3个月已增加了1539亿美元。由于人民币升值预期甚强、国内利率还有上升空间，因而吸引了大量资金涌入中国。这种形势很不利于控制通货膨胀：前4个月CPI所度量的通涨率是8.2%。

　　对于明年人民币汇率走势，以及对热钱的阻击，梁兆基认为在2008年，只有实现以下两个局面才能缓解明年对人民币升值预期的高估：一是通胀在2008年底并没有明显减慢，但出口明显受挫的话，人民币升值幅度将会大为减少至2%～3%。二是通胀在2008年底明显改善，但出口仍然受挫，这个情况也意味着人民币在明年升值幅度一定较2008年小。

　　梁兆基认为，如果出现通胀进一步恶化，而出口表现比预期好的话，这意味着中国外贸能承受人民币在2008年达至10%的升值。有可能催化人民币在明年再升10%的预期，到时恐怕热钱涌入中国的狂热会再加剧，资产泡沫重临。

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