“加息在预料之中，但加息幅度还要更大、频率还要更高些。”易宪容称，针对当前股市、楼市的高热状况以及CPI的不断攀升，只有加息才是宏观调控的正途，不过主管部门胆子还是小了些，现在存款利率已经为－2%多，仅靠每次加0.27个百分点是不够的。

　　易宪容认为，加息的影响往往是滞后的，一般至少要3-4个月后才能体现出来，所以央行加息的力度还要更大、频率还要更高些，才能把起到相应的效果。同时，央行在行动上还应更具前瞻性一些，不要被动的去加息，而是更主动掌控。“现在，中国低利率政策已经导致了经济多方面扭曲，直接导致了楼市、股市的泡沫。”易宪容说，中国在管制下仍是低利率，与成熟的金融价格机制还相差很远，必须通过不断加息让金融市场建立合理的价格机制。

　　此外，易宪容预估，今年下半年肯定还会继续加息，但调整存款准备金率的可能性不大，毕竟金融机构现在资金还是有些紧张。

评论：加息之后，一年期银行存款利息3.6%，扣除利息税，3.42%。对应于股市的市盈率29.2倍。客观来说，股市现在的估值水平有点高了。不过，市场会怎么看这次加息呢？

　　首先的反应是没想到这么快就加息了。加息大家能想到，可是，8月15日才取消降低利息税，刚刚不过一周时间，就又加息，说明央行忍不住了。什么意思呢？就是按照CPI趋势看，今年年底肯定突破4%。换言之，今年年底之前，利息率水平应该上涨到4%以上。年底之前应该还有两次加息。央行显然没有打算平均分配，而是想在10月底前就达到这个水平（比如，会不会9月20日和10月20日前后各再加一次呢）。由于这次加息有点快，出乎市场意料，股市可能会做出反应。

　　其次，银行贷款利率再次没有同步提高。存款加息0.27，贷款提高0.18，进一步压缩银行的利润空间。对银行股构成利空。尤其是中小银行的效益受到的影响会更大。贷款同时进一步加重了地产股的压力。

　　第三，鉴于美国现在一年期存款利率5.25%且美联储可能减息，中国央行的利率工具运用空间并不大。考虑到汇率压力，央行最多加息到4%。现有水平下，可能有一些经济学家会认为加息快到头了。因此，市场短期反应还会温和而不会很激烈。

　　不过，一次又一次的加息，利率也可能伴随房价变成压垮资本市场的最后一根稻草。也许要越来越重视加息的信息了。银行股、地产股适当回避一下，应该没坏处吧。负债压力大的企业，也要注意回避。

　　对于股市，论对地产股的影响，提高存款准备金率远不如银行贷款紧缩政策，无论什么政策，在股市里“技术形态”最重要，技术反映的是主力的行为模式。至少在国内，“追求利润”才是其坐庄的根本原因。赔本买卖谁都不会干。在牛市里，无论什么政策，只要股价在涨，就必定有人跟风，庄家就能达到其目的。现在地产股属于是非之地，建议还是避开为妙，而稀有资源、譬如垄断行业等相对更安全些。

（文章来源：中华纺织网）