内外资企业所得税率统一为25%后，以产业优惠为主、区域优惠为辅、兼顾社会进步的新的税收优惠格局即将形成。研究人员指出，两税合一，将为内资企业提供更为公平的竞争环境，银行、通信服务、食品制造、机械等行业净利润增长幅度较大，上市公司中，税率比较高的绩优公司将从中获益，但公司的可持续增长仍将取决于前期运营所形成的核心竞争力。

　　两税合一，令高税率水平的绩优上市公司成为税制改革的主要受益者。WIND 统计数据显示，今年前三季度净利润名列前20位的沪深上市公司中，实行2005年末所得税税率33%的上市公司就达13家，其中中国石化、中国银行、宝钢股份、鞍钢股份等大盘蓝筹公司，都将有望在税制改革中受益。

　　国泰君安研究员刘兆萍表示，以2005 年数据来看，剔除亏损企业后，全部A 股公司按照净利润加权计算，所得税税率为28.4%，高于税改确定的24%至27%的水平.考虑到行业性优惠、部分地方性优惠仍然存在、税收征管不断加强等因素，估算税改对A 股市场全部公司的净利润，有6%至8%的提升幅度（以25%统一的税率估算），3至5 年的缓冲期内，净利润增长幅度接近9%。

　　刘兆萍认为，两税合一下受益最大的行业包括通信服务、食品制造、银行等，净利润将实现超过10%的较大幅度增长，黑色金属冶炼及加工、化学纤维、煤炭、造纸、饮料、橡胶行业受益也较显著。交通运输、纺织、零售、公用事业等行业也有正面影响，但幅度不大。电子元器件、专用设备、医药、计算机及设备、通信设备、生物制品、电器机械、计算机应用服务行业内享受行业优惠的公司较多，未来行业性优惠仍然会存在，且有扩大趋势，受税改影响不大。值得关注的是，由于产业优惠成为此次合税合并的主流，因此，高新技术企业、节能环保企业、农林牧渔业、基础设施投资等领域都将在过渡期中享受到税收优惠政策倾斜。

　　长江证券研究员钟华认为，高税率债优上市公司除了能够获得所得税改革带来的一次性利润增长之外，长久以来公司所形成的良好经营优势也能为投资者带来比较稳定的收入回报，而低税率、低利润增长的公司则可能会由于所得税的提高而导致利润水平的下降。

　　但他同时强调，公司的可持续增长仍取决于公司的核心竞争力，既要关注公司税率变化，更要关注公司的持续经营能力和竞争能力。

　　对于昨日表现不俗的金融板块走势，东方证券顾军蕾表示，两税合一对银行业净利润的提升有放大效应。她说，由于所得税率及税前扣除项的差异，我国内资银行的所得税负担高于外资银行;除税率外，内资企业的税基明显高于外资，内资企业在坏账准备、利息支出、业务招待费、企业职工工资支出和福利支出、捐赠支出等方面的税前计提比例均低于外资企业。经测算，如果两税合并于2008年开始正式实施，将会提升金融行业利润逾10%。

（文章来源：上海证券报）