事件描述

　　2016年2月15日全国棉花交易市场商品棉均价为11，225元/吨，较前一日大幅下降175元/吨;成交总量为 7，190吨，较前一日显著提高2，570吨，订货总量为42，020吨，较前一日提高290吨;成交量/订货量较节前大幅降低9％至11％，2月15日回升至17％。

　　事件评论

　　棉花现货与期货价格走势基本一致，订货量呈上升趋势、成交总量大幅波动。1月19日，棉花期货收盘价大幅跳水445元/吨后延续震荡下行态势。棉花现货价格与期货价格走势一致，节后第二个交易日(16/02/15)全国棉花交易市场商品棉均价为 11，225元/吨，较节前相对高点11，800元/吨大幅降低575元/吨。15年7月以来，全国棉花交易市场商品棉订货量上升势头不减，由 11，610(15/07/23)提高至42，020吨(16/02/15)、涨幅达262％;棉花成交总量大幅波动，全国棉花交易市场商品棉成交总量曾高达185，610吨(15/12/09)。

　　棉花种植成本上升、收益下降，棉农植棉积极性持续降低。中储棉花信息中心调查数据显示，剔除租地费用，内地手摘棉种植成本834元/亩，新疆地方手摘棉、机采棉种植成本分别为1805元/亩、1334元/亩，而2015年全国棉花平均产值约为 1469元/亩。植棉成本收益倒挂使棉农植棉积极性持续降低，国家棉花市场监测系统统计的全国棉花种植意向显示，2016年全国棉花意向种植面积达 4750万亩，同比减少368.8万亩、降幅达7.2％。

　　工业库存小幅增加、原料采购意愿下降。中储棉花信息中心数据显示，2月初全国棉花工业库存约为65.2万吨，环比增加5.7％、同比增加5.5％;纺企采购意向调查显示，2月打算采购纺企占比仅为49％、持观望态度的纺企占比较1 月提升16％。此外，USDA2月产需预测显示，全球棉花消费量减少130万包至1.1亿包，其中中国地区棉花消费减少550万包、其他地区不足100万包。

　　棉花供过于求、棉价承压，天量国储棉预计将采取渐进的方式轮出、避免对棉价形成抛压，同时国储棉轮出价格将起到棉花隐形“指导价” 的作用，避免棉价大幅下挫。2015年，我国棉花的总供给为1，693.9万吨、总消费量为649.0万吨、期末库存总额高达1，044.9万吨，年末库存/消费量的比例为161％，棉花显著供过于求。2016年，国内棉价趋势不容乐观，但考虑到国内外棉价差缩窄及植棉成本收益倒挂，预计2016年棉价向下空间不大，维持底部震荡。