中国信用评级机构大公国际展望今年全球信用风险认为，高负债发达国家靠货币宽松挽救信用危机，不仅使本国货币体系进一步走向崩溃，而且会使全球信用危机升级为货币危机。新兴经济体以再次宽松应对货币危机带来的经济冲击，将面临信用风险。

 

大公国际在25日公布的《2013年国家信用风险展望》中，提到今年全球国家信用风险有三大发展趋势：

 

·         高负债发达国家的信用风险将继续上升，印钞仍是挽救国家信用危机的主要方式，是世界信用战争的策源地，其国家货币体系的崩溃进程进入新阶段。

 

·         新兴经济体通过再次放松货币和财政政策阻止本地区经济形势恶化，国家信用风险的稳定性将受到新挑战。

 

·         高负债发达国家对国家信用风险剧增的应对措施将把全球信用危机推进到第二发展阶段，即货币危机阶段。

 

大公国际预计，2013年，高负债发达国家的政府债务与财政收入之比将达到331.0%，与国内生产总值之比将达到123.5%。

 

今年全年，美国将通过QE，利用美元的国际地位将债务风险转嫁至债权国家；欧元区经济衰退风险难消，债务危机存变数；日本的极度宽松使国家信用风险上升。

 

对于新兴经济体国家信用风险，大公国际认为，

 

·         中国逐渐启动内需实现可持续的增长使国家信用水平得以巩固，并发挥日益重要的全球经济增长引擎作用；

 

·         巴西经济面临转型之痛，国家信用水平持续承压；

 

·         俄罗斯国家信用水平得到高油价支撑，所以基本稳定，但资源依赖型特征和财政储备不足使其具有脆弱性；

 

·         印度经济增长前景有所回调但仍处于较高水平，政府偿债能力并无改善；

 

·         东盟国家将直面日本宽松货币政策的冲击，通过改善内需和加强区内经济联系，国家信用水平能够保持。

 

虽然大公国际对中国信用风险前景感到乐观，但摩根士丹利投资管理业务新兴市场主管Ruchir Sharma认为，沉重的债务也会拖慢中国的经济增长， 

 

他提到，在2007年，每创造1美元的经济增长需要承担1美元的债务，然而从那以后，每创造1美元的经济增长却要耗费3美元的债务。

 

Sharma预计，平衡中国经济发展需要减少投资，并将债务的增长率控制在5%或6%的速度，低于当前8%的增速，否则中国的经济增长目标就不现实，债务形势还将恶化。

 

前瑞银分析师Andy Lees也警告，从巴西、中国这样的“金砖国家”，到韩国、东南亚，整个新兴市场都面临债务增长的重压，债务问题成为重大的经济隐患。

 

他认为，中国长期外贸不平衡状况不可持续，它不仅推高发达国家的债务水平，同时也使中国与其他与新兴经济体的关系达到极限。

 

Lees称，由于生产力增长衰退，中国要保住GDP增长，就只能消耗经常账户盈余和外汇储备。