没有外需，中国经济仍可能保持8%的增长，但是，如果投资形成的新产能没有后续外需复苏来消化，仅依靠投资拉动的经济快速增长将是不可持续的。

　　《财经》首席经济学家沈明高对在外需持续疲软情况下，中国经济增长能有多快进行了剖析。他认为，假如没有外需，仅靠投资快速增长，2009年中国GDP增速可能会维持2009年初中国政府制定的8%的目标。但经验表明，投资拉动的快速增长，没有外需增长的配合难以持续，经济复苏很可能出现W型反复。

　　沈明高指出，过去每当经济放慢的时候，中国对外需的依赖程度就会提高。这表现在，GDP增速放慢之后，净出口占GDP的比重上升。

　　沈明高指出，过去的经验表明，投资增长之后都伴随着净出口的较快增长，只有这样，才能消化形成的新产能。中国加入WTO之后，使得外需在某种程度上成为稳定中国经济的“蓄水池”。

　　由于按支出法测算GDP时，通常都是考虑净出口对经济的贡献度，这很容易将出口的影响忽略。

　　沈明高指出，如果今年一季度没有库存急剧下降导致4个百分点的负贡献，经济增长大致可以维持在10%左右。根据国家统计局公布的数据，今年一季度，GDP增长6.1%，其中，投资对GDP增长的贡献为6个百分点，消费4.3个百分点，净出口负0.2个百分点，库存下降对GDP贡献为负4个百分点。

　　沈明高认为，今年一季度净出口对经济增长的直接影响微乎其微，但是，库存下降对GDP的负贡献很可能是出口放慢的结果。“出口负增长对经济增长形成的负外部效应，表现为企业需求消失和失业增加。”